债市日报：5月16日

新华财经北京5月16日电（王柘）债券市场走势周二（5月16日）长短分化，短端延续下行而长端有所企稳，10年期国债收益率尾盘报2.712%，下跌0.3BP。国债期货主力合约中，10年期和30年期午后震荡回暖，小幅收红，5年期和2年期则继续收跌。

国家统计局当日发布数据显示，4月份我国经济运行延续回暖向好态势，同时国内需求仍显不足，经济回升内生动力还不强等压力尚存，专家预计扩内需和稳就业仍是下一阶段政策发力的重点，总量和结构性货币政策工具的运用值得期待，债市环境或仍相对友好。

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【行情跟踪】

中金所国债期货16日早盘高开后随即下探，午后长端震荡回升，短端则延续弱势震荡，收盘时涨跌不一。截至收盘，30年期主力合约报97.260元，上涨0.090元，涨幅0.09%；10年期主力合约报101.710元，上涨0.035元，涨幅0.03%；5年期主力合约报101.820元，下跌0.020元，跌幅0.02%；2年期主力合约报101.090元，下跌0.030元，跌幅0.03%。

银行间市场收益率短升长降，10年期国债230004收益率全天窄幅波动，尾盘微跌0.3BP，报2.712%；10年期国开2300205收益率报2.877%，微跌0.2BP；5年期国开230203收益率升0.4BP，报2.66%。

中证转债指数窄幅震荡，收盘上涨0.06%，报405.03，成交额报519亿元。

【资金面】

人民银行16日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。当日有1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和20亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼1000亿元。

银行间质押式回购利率窄幅波动，DR001加权小幅下跌2.44BP，报1.4555%；DR007加权跌1.87BP，报1.7943%。

上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端整体下行，隔夜Shibor下行4.7BP，报1.476%；7天Shibor下行10.8BP，报1.766%；14天Shibor下行8.7BP，报1.822%；1个月Shibor下行0.9BP，报2.18%。

【基本面】

国家统计局16日公布数据显示，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月下降0.47%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%。

4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额31290亿元，增长16.5%。1-4月份，社会消费品零售总额149833亿元，同比增长8.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额135719亿元，增长9.0%。

国家统计局新闻发言人付凌晖表示，从4月份的情况看，在政策效应持续释放、上年同期基数较低等因素共同作用下，主要生产需求指标同比增速回升明显，经济运行延续恢复向好态势。

【海外债市】

美国国债市场周一（5月15日）走弱，四位美联储官员接连对货币政策发表讲话称，尽管在美国最新的通胀报告出炉后，市场押注美联储在9月降息的可能性提高至近80%，但美联储“仍有很长的路要走”，抗击通胀的工作还没有完成。受此紧缩言论影响，美债收益率盘中应声大涨。

截至15日尾盘，美债收益率普遍收涨，3个月期美债收益率涨0.97BP，报5.152%；2年期美债收益率涨2.1BP，报4.019%；3年期美债收益率涨1.6BP，报3.676%；5年期美债收益率涨2.9BP，报3.478%；10年期美债收益率涨4BP，报3.508%；30年期美债收益率涨5.4BP，报3.844%。

美国财政部当日公布的国际资本流动报告（TIC）显示，2023年3月，海外投资者持有美国国债总规模环比大幅增加2296亿美元，至75730亿美元，创近一年新高。前两大海外“债主”中，日本所持美债规模增加59亿美元至10877亿美元，中国大陆持仓增加205亿美元至8693亿美元。

【机构观点】

华创证券：受去年低基数影响，4月社零同比高增，规模以上工业增加值维持韧性，但从两年复合增速角度来看，各项经济数据较3月均有不同程度回落。综合而言4月经济数据指向经济修复内生动能偏弱，和高频数据相互印证。昨日央行发布的一季度货币政策执行报告对国内经济偏乐观，但4月宏观数据反映经济弱复苏格局延续，不排除后续推出政策刺激的可能性。目前市场上时有止盈盘出现，带动利率向上调整；但经济下行压力已经显现，趋势上来看5月经济仍有概率进一步放缓。利率下行空间仍在，耐心持券仍为当前策略。

申万宏源：在经济处于复苏通道、但成色不足的背景下，货币政策整体保持中性取向，大幅放松和明显收紧的概率都不大，国债收益率的上限和下限均难打开，预计在经济走向明确复苏通道之前，国债收益率将呈现“上有顶、下有底”走势，同业存单收益率和资金利率是把握债市节奏较好的参考指标。

中信证券：5月来资金面相对宽松而同业存单利率中枢回落，银行对MLF需求或不高，5月MLF延续了小幅超额续作的方式。近期部分商业银行存款利率下调，通知、协定存款利率上限下调后商业银行息差压力边际缓解，MLF降息紧迫性降低。往后看，经济修复节奏放缓的背景下总量与结构货币工具的发力空间或有所打开，债市环境或仍相对友好。

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