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债市日报:1月4日

新华财经北京1月4日电(王菁)债市期现券周三(1月4日)延续强势,国债期货全线收涨,银行间主要利率债收益率普遍下行,1年以内的短券表现更优。资金面更显充盈,主要回购利率持续下滑,其中隔夜加权利率重回1%下方,7天期也跌破1.5%。

市场观点称,月初流动性整体压力依旧有限,不过近几日逆回购集中连续到期,还需关注会否对宽松程度形成累加影响。对于债市而言,年初配置需求有所释放,进一步支撑强势,短期内债市暂时仍偏顺风。


(资料图)

【行情跟踪】

国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.22%,5年期主力合约涨0.14%,2年期主力合约涨0.06%。

银行间主要利率债收益率多数下行,截至发稿,10年期国债活跃券220025收益率下行0.75BP报2.8075%,5年期国债活跃券220016收益率下行1BP报2.61%,10年期国开活跃券220220收益率下行2.5BPs报2.93%。

地产债多数上涨,“21旭辉01”涨超16%,“21碧地02”和“20旭辉03”涨超12%,“21旭辉02”涨近12%,“20旭辉02”涨超10%,“21旭辉03”和“20旭辉01”涨超9%,“15远洋05”涨超8%。

中证转债指数收盘涨0.39%,成交额490.08亿元;“N大元转”涨超23%,“N会通转”涨超16%,溢利转债涨超10%,通光转债涨超7%,蓝盾转债和佳力转债均涨超5%;盛路转债跌超5%,鼎胜转债跌超4%,湖广转债跌超3%。

一级市场方面,农发行四期金融债中标收益率均低于中债估值,6个月、1年、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.8519%、2.0488%、2.4892%、2.7509%、3.003%,全场倍数分别为7.19、4.09、5.18、5.2、4.62,边际倍数分别为1.54、2.52、6.06、5.36、1.2。

【海外债市】

欧元区市场方面,德债收益率周三盘初多数回落5-8BPs,10年期德债收益率报2.299%,走低7.8BPs。标普全球市场高级经济学家点评法国12月服务业PMI终值称,2022年结束时,法国的服务业活动连续第二个月下降。最新的调查数据为该行业自2021年初以来最糟糕的季度表现,并将加剧欧元区第二大经济体即将陷入衰退的可能性。

亚洲市场方面,元旦假期过后,日债市场周三(1月4日)开年走弱,年初市场影响因素较少,早间日本央行行长黑田东彦周三表示,将维持宽松的货币政策,进而驳斥了此前的政策转向预期。

截至4日尾盘,10年期日债收益率报0.478%,上行7BPs,3年期和5年期日债收益率分别回升0.4BP和0.3BP,报0.067%和0.23%。超长端品种同步走弱,20年期和30年期日债收益率分别报1.358%和1.675%,走高4.9BPs和6.8BPs。

日本央行行长黑田东彦周三表示,日本央行将维持宽松的货币政策,以维持2%的通胀目标和工资增长。黑田东彦发表的言论反驳了市场一直以来的猜测,即日本央行可能会加入世界主要央行的行列,收紧货币政策,以对抗10年来的高通胀。黑田东彦还表示,尽管通胀和疫情等不确定性仍然存在,但在宽松货币条件的支持下,日本经济今年将稳步增长。

【资金面】

公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,1月4日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。数据显示,今日3300亿元逆回购到期,因此当日净回笼3270亿元。

资金面年初宽松,Shibor集体下行。隔夜品种下行47.2BPs报1.003%,7天期下行33.8BPs报1.582%,14天期下行10BPs报1.518%,1个月期下行7.9BPs报2.255%。

此外,银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.10%,跌43.07BPs;FR007报1.70%,跌22.43BPs;FR014报1.80%,涨15BPs。

【消息面】

财政部部长刘昆指出,2023年要加大财政宏观调控力度,优化政策工具组合,在有效支持高质量发展中,保障财政可持续和地方政府债务风险可控。要统筹财政收入、财政赤字、贴息等政策工具,适度扩大财政支出规模;合理安排地方政府专项债券规模,适当扩大投向领域和用作资本金范围,持续形成投资拉动力。

央行货币政策委员会召开2022年第四季度例会指出,要用好政策性开发性金融工具,重点发力支持和带动基础设施建设。满足房地产行业合理融资需求,推动行业重组并购,改善优质头部房企资产负债状况,因城施策支持刚性和改善性住房需求。引导平台企业金融业务规范健康发展,提升平台企业金融活动常态化监管水平。加大宏观政策调控力度,大力提振市场信心。

日前,发改委副主任赵辰昕表示,当前,我国经济发展确实面临一些困难挑战,但这是前进中的问题。我国经济韧性强、潜力大、活力足,长期向好的基本面没有变,随着各项政策效果持续显现,2023年经济运行有望总体回升。

【机构观点】

华福固收:理财净值的修复期反弹幅度会较大,流动性影响逐步被抹平后,入场的投资者会更加要求收益,开始介入偏弱资质和弱流动性的信用资产,当然由于理财资金的短期“失血”,在一段时间内弱资质、弱流动性资产的买盘力量不足,短期面临估值持续维持高位的压力。预计一季度后,随着理财赎回压力减小,买盘力量显著强于卖盘,估值会明显迎来修复。

国盛固收:当前实体经济融资需求疲弱,而政策有需要稳增长的情况下,央行货币政策依然处于宽松周期中。因此,1月降息是否落地将是债市重要关注点之一。如果降息落地,考虑到整体资金价格的下移,利率曲线有望整体向下平移,带来阶段性的配置机会。

中信固收:资金面春节前边际或将有所收敛,但整体的流动性宽松或仍将延续。考虑到节前各方面资金需求较大,债市在节前仍应警惕资金面边际收束带来的风险,但资金面整体宽松的趋势预计不会改变。债券市场利率下行仍需要更多利好修复,需密切关注春节假期前后央行流动性安排和经济复苏的实际进程。

标签: 货币政策 地方政府 政策工具

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