券商积极补充流动资金 今年以来发债规模同比增长36.1% 全球观察

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证券行业竞争日趋激烈，券商融资需求也愈加迫切。Wind数据显示，截至5月16日，今年以来券商累计发债（公司债和短期融资券）294只，总规模达到5395.2亿元，分别较去年同期增长44.83%和36.1%。其中，发行证券公司债177只，发行规模为3559.5亿元，同比增长31.92%；发行证券公司短期融资券117只，发行规模为1835.7亿元，同比增长45%。

IPG中国区首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示，“对于券商来说，目前经纪业务难以支撑业绩增长，而竞争激烈的投行业务在快速向头部券商集中。因此，券商也开始积极布局重资本业务。”

从券商发行债券具体情况来看，今年以来，中信证券、广发证券、国信证券、华泰证券4家券商累计发债规模均超过300亿；中信建投、国泰君安、海通证券、招商证券4家券商分别以295亿元、280亿元、217亿元、217亿元的发债规模紧随其后；另有中国银河、平安证券、东吴证券、安信证券等8家券商发债规模在100亿元至200亿元之间。

从募集资金的用途来看，券商募集资金主要用于补充营运资金、偿还有息债务等。以发行最新一期公司债券的华西证券为例，5月15日，华西证券在发行公司债券的募集说明书中表示，本期债券募集资金在扣除发行费用后，拟将全部用于补充公司营运资金，以及根据公司财务状况和资金使用需求，未来可能调整部分流动资金用于偿还有息债务。

华西证券表示，“从资本市场发展过程分析，随着证券行业竞争的加剧，对资本规模的要求越来越高，证券公司将向规模化竞争、集约化经营转变。随着证券行业创新转型的深入、证券行业竞争的日趋激烈与公司业务规模的扩大，公司对补充流动资金的需求较大。”

无论大型券商还是中小型券商，都有不断“补血”的需要。5月份以来，就有招商证券、中金公司2家券商发布公告称，其向专业投资者公开发行公司债券获得了证监会注册批复。此外，今年以来，还有国泰君安证券、申万宏源证券、东兴证券、长江证券、南京证券等多家券商发行债券获得证监会注册批复。

不过，“强者愈强”的马太效应仍在持续，大型券商规模更大、资本实力更强，发债规模也往往更大，面对激烈的竞争，谈及未来中小券商应如何发展，柏文喜认为，“未来中小券商应立足自身资源禀赋，寻求和构建在某一细分领域的比较优势，与大型券商实现错位发展。”

本报记者 吴 珊 见习记者 方凌晨

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