ZFX山海证券：高盛上调寒武纪目标价！中国股市今夏表现亮眼！

高盛分析师Verena Jeng和Allen Chang在9月1日发布的最新报告中，将寒武纪12个月目标价从人民币1835元上调至2104元，上调幅度达14.7%，并维持“买入”评级。最新的目标价意味着该股较8月29日收盘价有41%的上涨空间。此次上调紧随寒武纪公布的强劲2025年第二季度业绩。

寒武纪登顶A股新股王

刚刚过去的一周，芯片企业寒武纪（688256.SH）超越“股王”贵州茅台，成为两市第一高价股。截至上周五收盘，寒武纪报1492.49元/股，市值高达6244亿元。

寒武纪的登顶，与多重利好息息相关。8月26日，国务院发布《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超过90%。

同日晚间，寒武纪披露2025年半年报，公司上半年实现营业收入28.81亿元，同比大幅增加4347.82%；归属于上市公司股东的净利润10.38亿元，与上年同期亏损5.3亿元相比，实现扭亏为盈。

回顾寒武纪过往历程，2024年，ChatGPT的爆火点燃了全球AI产业，大模型对算力的需求呈指数级增长，寒武纪的“推理芯片”终于找到了用武之地。2024年第四季度，寒武纪首次实现单季度盈利，净利润2.72亿元；2025年一季度，营收更是达到11.11亿元，接近2024年全年的11.7亿元，净利润3.55亿元，同比增长257%。

业绩的爆发，加上“国产替代”的风口，寒武纪的股价开始飙升。2023年以来，股价从不足50元涨至1384元，最大涨幅超过25倍。2025年8月25日，市值达到5794亿元，陈天石的身家也从2025年3月胡润榜的870亿元，飙升至1541亿元（按29.63%持股比例计算）。

A股牛市今夏爆发

上证指数在2025年8月22日突破3800点关口，创下近10年新高。这场行情犹如一场精心编排的交响乐，各个因素和谐共鸣，推动市场走向新的高度。当天，上证指数涨幅超过1.1%，科创50指数大涨超8%，创近三年半新高。A股市场从突破3500点之后，一路先后超越3600、3700，并于当天正式突破3800点，续创十年新高。

本轮上涨行情得益于流动性宽松、政策支持与外部环境改善三股力量的共同作用。

国内货币政策持续宽松，为市场提供了充足的资金支持。尽管LPR三个月保持不变，但随着美联储降息预期升温，市场预期央行后续有可能进一步降息或释放流动性。

政策支持力度不断加强。国务院国资委等部门强调加大能源勘探开发力度，推动大金融板块走强，成为指数上涨的核心动力。

外部环境也在改善。美联储降息周期启动后，外资回流预期增强。2025年上半年外资净增持境内股票基金101亿美元，扭转了此前两年的净减持局面。

A股未来走势预测

2025年8月以来，A股市场在政策利好与资金回流的双重驱动下延续强势，主要指数突破关键阻力位。市场呈现“科技领涨、周期补涨”的分化格局，成交额连续多日突破2万亿元。截至8月29日，上证指数报收3857.93点，深成指12696.15点，创业板指2890.13点。

多数券商认为9月市场将保持宽幅震荡、逐级抬升的态势。中长期在政策托底和经济改善支撑下，慢牛行情有望延续。投资者需重点关注：美联储9月议息会议结果、国内经济数据（PMI、社融）表现、产业政策落地情况。

风险警告：以上的内容仅供参考，并不代表 ZFX山海证券的立场。ZFX山海证券不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家鉴定自己的想法，做好相应的风险控制。

标签：