视焦点讯！科创债年终盘点丨发行规模接近1.87万亿元 多元结构助力生态完善

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债市“科技板”不仅发行规模快速放量，同时科创债的生态也在渐趋完善。不仅有科创债ETF横空出世，提升市场流动性和参与度，同时信用风险缓释工具及信用违约互换等风险管理工具也不断创新，更好地为投资者保驾护航。

今年5月以来科创债发行情况

按月份统计，在政策落地初期，符合条件的发行人纷纷试水，5月科创债发行规模接近3500亿元。此后，科创债发行热度有所回落，9月一度降至1600亿元。年末，科创债发行热度再度提升，11月发行规模在2500亿元以上，12月发行规模超2600亿元。

发行利率方面，据中证鹏元统计，在低利率环境和政策支持下，2025年5月以来，新发科创债票面利率加权均值在2%以下，多只科创债发行利率创自身及区域同级别债券票面利率历史新低。

对于今年以来科创债发行提速的原因，华鑫证券认为，2025年5月，债券市场“科技板”创设，相较此前政策主要有五方面改进，包括扩展发行主体、放松资金用途、简化发行流程、引导长期资金投资及改善市场流动性、优化评级及风险分担机制。

发行人所属企业性质

在此背景下，科创债的信用评级以AAA为主，增厚了科创债市场信用安全垫。

从行业分布来看，公用事业、建筑、非银金融行业为科创债发行主力，发行数量均在230只以上，发行占比为14%左右。据中证鹏元研究，建筑装饰、公用事业等行业的发行人占比靠前，是因为该类主体主要系央企及省属企业，资本实力雄厚，或符合科创企业类发行人在研发投入、营收、核心技术等方面的要求，或将募集资金用于科创升级，从而顺利发行科创债。

发行人所属行业

华鑫证券研究指出，科创债作为具有明显导向性的直接融资工具，为科创企业提供了重要的中长期资金渠道，有助于形成“股、债、贷”协同发展的多元化融资体系，同时能够将金融体系的流动性定向导入到最具创新活力的科创企业中，提升了金融支持实体经济的效率和精准度。

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