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债市日报:8月29日

新华财经北京8月29日电 银行间市场周二(29日)收益率小幅收涨,早盘受股市大幅上涨和资金面趋紧影响,各期限收益率上行2-3BPs。午后,随着资金面转松,以及银行再次降低存款利率传言的带动下,收益率逐步下行,全天整体小幅上行0-1BP。

机构认为,当前债市绝对点位较低,相对股市的性价比处于低位,且易受政策扰动,波动率有所加大,但当前基本面仍对债市有所支撑,上行空间也相对有限,可考虑降低杠杆率,保持好账户流动性。


(资料图片仅供参考)

【行情跟踪】

今日利率债市场收益率低开高走,尾盘收涨,10年期国债活跃券涨1.2BP至2.5920%,10年期国开债活跃涨1BP至2.6890%;中债数据显示,SKY_3M上行6BPs至1.71%;中债国债收益率曲线2年期上行1BP至2.19%;SKY_10Y下行1BP至2.57%。信用债收益率曲线小幅波动。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限上行2BPs至2.14%,3年期收益率上行2BP至2.70%,5年期收益率稳定在2.93%。中债中短期票据收益率曲线(A)1年期上行2BPs至9.67%。

国债期货周二继续全线下跌,2年期国债期货主力合约TS2312下行0.05%至101.250;5年期国债期货主力合约TF2312下行0.11%至102.205;10年期国债期货主力合约T2312下行0.12%至102.295;30年期国债期货主力合约TL2312下行0.25%至100.780。

中证转债指数今日以404.33高开,最高触及406.91,最低404.33,报收406.71,共成交288万手,成交金额473.9亿元;可交易的529只转债中有488只上涨,其中宇瞳转债、弘亚转债、和惠城转债涨幅居前,分别涨22.55%、14.91%和8.62%,跌幅榜前三分别为万顺转债、冠中转债和智尚转债,分别跌20%、10.12%和9.87%。

【资金面】

为维护月末流动性平稳,央行周二以利率招标方式开展了3850亿元逆回购操作,中标利率1.8%,当日到期7天逆回购1110亿元,实际净投放量2740亿元。周三有3010亿元7天逆回购到期,预计央行将继续维持投放规模。

今日Shibor整体上行,隔夜Shibor报1.9730%,上行6.30个基点;1个月Shibor报1.8800%,上行1.10个基点。

质押回购方面, DR001跌22BPs至1.58%,DR007涨25BPs至2.3%,DR014涨7BPs至2.17%;交易所回购利率连续2日上涨,其中GC001涨24BPs至2.4150%,GC007涨13.5BPs至2.455%, GC014涨7BPs至2.225%。

【一级市场】

截至8月29日(周二)下午7时,债券一级市场发行161只债券,发行总额1587.64亿元,比本周一减少发行610.82亿元。利率债当天共发行849.43亿元,其中,央行票据发行50亿元,地方债发行509.43亿元,政金债发行290亿元;信用债发行738.21亿元,其中商业银行债发行30亿元,短期融资券发行255.3亿元,企业债发行10亿元,公司债发行173.21亿元,中期票据发行97.4亿元,定向工具和资产支持证券分别发行78亿元和94.3亿元。

海外一级市场方面,美国财政部周二(当地时间8月29日)发行2期国债共960亿美元,其中42天现金管理国库券发行600亿美元,7年期国债发行360亿美元。日本财务省今日发行本月最后一期国债,期限为2年,计划发行2.9万亿日元,竞争性中标数量为23,437亿,投标倍数3.2倍,参考收益率0.011%。

【海外市场】

美债收益率周一小幅走低,2年期美债收益率从3月以来最高水准下滑,截至收盘,跌5BPs至4.98%,10年期美债收益率跌5BPs至4.2%,30年期美债收益率跌1BP至4.29%;周二,2年期美债收益率保持在5%以上,但较长期美债收益率从近期高点进一步回落,投资者在等待关键的美国经济数据,周五将公布8月非农就业报告,该报告应有助于确定今年和明年的利率走势。

据CME的美联储观察工具,市场预计美联储在9月20日的下次会议后将利率维持在5.25% - 5.50%区间不变的可能性为79%。不过,在11月的后续会议上,利率上调25个基点至5.50 - 5.75%区间的可能性为50%,高于一个月前的30%。根据30天联邦基金期货,预计美联储在2024年8月之前不会将联邦基金利率目标下调至5%左右。就在一个月前,预计利率将在5月份达到这一水平。

欧债收益率28日小幅走高,10年期德债收益率涨1.5BP至2.573%,10年期德债收益率波动不大,报收4.227%。

【机构观点】

兴证固收:本月税期前后资金面边际转紧,临近跨月资金面偏紧格局仍在延续,或与政策阶段性打击资金套利与空转有关。目前资金利率已实现围绕政策利率上下波动,大行净融出规模也出现触底回升迹象,或指向金融监管力度相对温和,资金利率中枢进一步上行的概率不大,关注跨月后资金利率能否重回平稳宽松格局。

中信证券:经济增长动能有所回落,以往见效最快、对经济刺激最直接的政府债务扩张面临着诸多约束。在债务的边际收益递减、高债务对通胀带来一定压力的背景下,财政政策或应聚焦化债和减税降费,货币政策则具备更多的发力空间,在降低实体融资成本方面有望发挥更大作用。

华安固收:本周机构整体持中性偏多观点,8家偏多,11家中性,1家偏空。40%的机构持偏多态度,关键词:基本面偏弱预期持续,资金价格处于高位,跨月后流动性或转松;55%的机构持中性态度,关键词:银行净息差偏低,负债端成本有望下行,后续关注资金水平;5%的机构持偏空态度,关键词:收益率曲线长端偏贵于资金利率,市场正在迈过“收益率底”。

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