【财经分析】原始权益人低位增持护盘 公募REITs长期投资价值受认可

新华财经上海5月8日电（记者杨溢仁）近期，华夏中国交建REIT、中信建投国家电投新能源REIT陆续发布了原始权益人的增持公告。

分析人士指出，基础设施公募REITs作为一个新兴的金融产品品类，其投资的底层资产种类繁多，每一种底层资产的投资逻辑和内在价值很难被投资者于短期内充分理解。而原始权益人对公募REITs基金的底层资产经营情况有更深入的了解，能够从专业角度对资产质量和投资价值进行全面评估。

(相关资料图)

原始权益人“再加码”

现阶段，REITs市场持续调整引发业界关注。

值得一提的是，包括华夏中国交建REIT、中信建投国家电投新能源REIT却“逆势”陆续发布了原始权益人的增持公告。

毋庸置疑，原始权益人低位增持的“护盘”行为，不仅彰显了公募REITs的长期投资价值，也在一定程度上提振了市场信心。

据记者了解，华夏中国交建高速REIT是公募REITs原始权益人（及一致行动人）增持的“第一单”。为增强投资者信心，支持该基金持续、稳定、健康发展，2022年12月5日基金管理人发布公告称，原始权益人之一致行动人中交资本控股有限公司（简称“中交资本”）计划自2022年12月6日起6个月内，通过竞价交易方式增持该只基金份额，增持基金份额数量不超过1200万份（占已发行基金总份额的1.2%），按照发布增持公告时点最近收盘价及拟增持份额上限测算，本次增持所需资金接近1亿元。

根据基金管理人2023年4月26日发布的公告，中交资本已经持有该基金份额8917390份，占该基金已发行份额总数的0.89%。

无独有偶，中信建投国家电投新能源REIT成为继华夏中国交建高速REIT增持以来第二只发布原始权益人增持公告的产品。2023年4月28日该产品发布了原始权益人拟增持基金份额情况的提示性公告。

根据公告，中信建投国家电投新能源REIT的原始权益人计划增持基金份额不超过3200万份（占已发行基金总份额的4.00%）；上海电力及原始权益人拟于2023年5月10日前召开董事会审议该事项，待上海电力及原始权益人董事会审议通过后，原始权益人将及时通知基金管理人并于6个月内完成基金份额的增持。按照最近收盘价及拟增持份额上限测算，本次增持意味着原始权益人将动用资金3亿余元。

旨在护航市场发展

上市短短一个月，中信建投国家电投新能源REIT的原始权益人就萌生了增持的意向，而且动用如此大规模的资金，究其原因为何？

对此，项目相关人士告诉记者，在目前的市场价格下增持基金份额，一是为了向投资者表达原始权益人认可底层资产质量，肯定未来收益，愿意持有更多基金份额以享受更多未来资产收益；二是向投资者证明，原始权益人对该基金的运营管理机构——国家电投集团江苏海上风力发电有限公司专业运营管理能力的高度认可。

“显然，原始权益人有充足的信心通过强化运营管理等方式提升底层资产整体收益，在更大程度上实现与其他投资者的收益共享、风险共担，保障投资人的共同利益。”上述人士坦言，“不仅如此，该行动也向投资者积极传递了其价值被低估的信号。毕竟，此产品为国家电投集团倾力打造的资产上市平台，在国家电投集团并表的基础上进一步增持基金份额，体现出了国家电投集团对该平台后期发展的重视程度和支持力度。”

多位受访的投资人解读称，原始权益人及其一致行动人往往是基于对基金及基础设施项目未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，才会选择增持基金份额。此举也将提振市场投资者信心，助力公募REITs市场长期、持续、稳定、健康发展。

不过，各类投资机构尤其是个人投资者必须清楚地认识到，公募REITs上市后，影响其二级市场价格的因素有很多，包括宏观经济、利率水平、股债市场表现、投资者结构、市场情绪等，因此选配公募REITs，需要与自身投资目标以及风险属性相匹配，科学理性判断而非盲从，谨慎做出投资决策。

简而言之，公募REITs更适合作为长期的资产配置工具。产权类REITs产品比较适合偏向成长策略的投资者；收益权类REITs产品更适合分红型策略的投资者。

具体到高速公路板块的投资，记者在采访中发现，业界之于“高速公路行业不利因素逐步出清，基本面迎来向好行情”的看法已逐步形成共识。

以华夏中国交建REIT为例，所持有的嘉通高速收入的增长趋势明显。2023年1月1日至2023年4月21日期间，该项目实现通行费收入（不含税）近1.41亿元，较2022年同期同比增长10.46%。

记者还由公开渠道了解到，作为京港澳湖北北段改扩建工程的重要节点，原计划于2023年9月22日完成的汉江大桥施工维修工程已于2023年4月21日提前完成，比原计划提前154天恢复货车通行，预计嘉通高速的货车通行量将进一步恢复。

此外， REITs产品所涉各方正在积极研究和推动提升基金业绩表现的相关措施，包括但不限于与贷款行协商将项目公司现有借款利率调降至更低的水平、优化资本结构、让渡管理费等，旨在进一步提高基金可供分配金额和全周期回报率。

华夏中国交建REIT的相关业务负责人更表示：“中交集团未来将积极开展扩募工作，向REITs平台装入更多优质资产，增厚投资人收益，提振市场信心，稳定REITs平台的二级市场表现。”

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