每日机构分析：2月3日

•荷兰合作银行：欧洲央行可能在3月份放缓加息步伐

•桥水达利欧：市场应当相信鲍威尔关于利率前景的表态

•邦达亚洲：市场可能会看到欧洲央行多达三次50个基点的加息

(资料图片)

•方正证券：美国本轮通胀为暂时性的 70年代的持续大通胀不会重现

【机构分析】

•瑞银全球财富管理美洲资产配置主管Jason Draho表示，过度分析美联储官员的心态没有什么投资价值。2日的联邦公开市场委员会(FOMC)结果远未能终止市场动能，更有可能暂时加剧市场波动，这将加剧投资者唯恐错过行情心态(FOMO)，同时许多资产的风险回报盘算变得不再有吸引力。

•荷兰合作银行预计，欧洲央行在3月份放缓加息步伐。该行认为，市场很好消化了欧洲央行本月加息50个基点的预期，但欧洲央行对下一步行动的指引可能比去年12月要少。这增加了货币市场的下行风险，市场预期3月份加息50个基点。荷兰合作银行仍预计欧洲央行可能会在3月份将加息幅度下调至25个基点，但更强劲的前景和工资压力可能会推迟这种行动，并对利率构成上行风险。

•全球最大对冲基金桥水创办人达里奥一改以往论调，不再认为“现金是垃圾”。达里奥表示，虽然债券可能为投资者提供更高的收益率，但美国、欧洲和日本政府债务膨胀以及实质利率为负，使得债券的吸引力降低。达里奥在2022年5月仍表示现金是“垃圾”，但随着2022年市场回落，股票吸引力下跌，达里奥在2022年10月开始转口风，视现金为“中性”投资标的。

•标普全球评英国1月服务业PMI指出，英国1月份的数据表明，由于企业和消费者支出的削减导致产出水平连续第四个月下降，服务业的表现是两年来最弱的。最新的调查表明，随着英国劳动力短缺、工业纠纷和更高的利率对经济活动造成影响，英国经济有陷入衰退的风险。然而，在2023年年初，服务行业产出的下滑仍然相对较浅。新订单量更接近稳定，出口销售在1月有所回升，这有助于整体就业人数的小幅回升。

•Convera驻华盛顿的高级市场分析师表示，欧洲央行基本符合预期，英国央行的基调更鸽派一些，这些因素可能减缓美元的跌势，欧洲央行和英国正在从通胀向好的方向发展中获得一点安慰。

•兴业投资分析团队表示，从美联储声明和鲍威尔措辞来看，尽管鲍威尔等决策者认为通胀正在降温，但言论措辞中暗示会继续加息，并明确今年不会降息。分析师认为，美联储在结束紧缩政策之前，还会再次加息1-2次，除非经济出现重大变化，比如陷入衰退等，否则很难采取持续加息的动作。

•方正证券认为，美国本轮通胀为暂时性的，70年代的持续大通胀不会重现。目前逻辑在兑现，只要通胀数据方向向下，即使短时间回不到目标位置，加息就会趋缓，预计加息一季度可能就告一段落。2023年开年后最重要的变化，是美国两年期国债利率和联邦基金利率开始持续倒挂，这是一个非常重要的信号，以往历次加息结束前出现的概率极大。短端利率与基准利率利差的收窄说明市场预期加息节奏将逐步放缓，而出现倒挂正是预期持续走强的体现，对最终停止加息时点的判断具有重要的指示意义。今年开年以来该信号再次出现，同时也是本次加息周期的第一次出现，加息结束可能就在本年2月或3月。

•邦达亚洲分析指出，欧洲央行隔夜将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期，自2022年7月以来共加息300个基点，主要再融资利率达2008年11月以来最高水平。欧洲央行在声明中保留了将坚持“大幅稳步”加息的指引。欧洲央行在声明中表示：“欧洲央行打算在3月份的下一次货币政策会议上再加息50个基点，然后再评估货币政策的后续路径。”对于3月后的加息步伐，欧洲央行表示，未来的决定将取决于数据，将在必要时继续灵活地进行再投资。不过，相较于拉加德在去年12月的讲话，欧洲央行这份政策声明或“偏鸽”，在2022年12月的新闻发布会上，拉加德指出，可能会看到欧洲央行进行多达三次50个基点的加息。然而，在2月的声明中仅表明欧洲央行将在3月加息50个基点，此后欧洲央行将“评估其货币政策的后续路径”。

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