天天信息:每日机构分析：11月7日

•野村证券：美联储此轮加息周期或持续更长时间

•广发宏观：美国就业数据仍维持韧性

(资料图)

•国信证券：美联储远期货币政策判断不改

•海通证券：美国通胀压力仍大 加息终点或更高

【机构分析】

•野村证券预计，美联储12月加息50个基点，此前预期值为75个基点，2023年2月加息50个基点，3月加息50个基点，5月加息25个基点。利率峰值将比之前的预测高出25个基点，上调至了5.50-5.75%。在分析师看来，美联储的通胀斗争远未结束，可能还会有更多的大幅加息。鲍威尔在新闻发布会上的言论十分明确地指向鹰派立场，重中之重是美联储仍然打算继续加息，只是步伐有所放缓。因此，野村认为此轮加息周期将持续更长时间，利率峰值将处于更高水平。

•LMAX Group市场策略师Joel Kruger表示，英国央行在上周四宣布将基准利率上调75个基点至3%，符合市场预期，为33年来最大加息幅度。对经济的担忧可能会让英国央行在未来更加谨慎，这与其美国同行的鹰派立场形成了强烈对比。这意味着英国与美国之间的收益率差将继续扩大，从而导致对英镑的压力持续存在。数据显示，两年期的美国和英国国债之间的收益率差已经超过160个基点，为2019年以来的最高水平。

•三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示，只有美国经济数据非常糟糕，美联储才会改变当前的路线。因此，美国债券市场的风险回报状况，以及市场的倾向，已经转向进一步疲软的状态。就目前而言，投资者仍然相信，美联储正在走一条最终会让美国经济陷入低迷的道路。这在2年期和较长期美国国债收益率的差异上表现得很明显。

•美国10月新增非农26.1万人，超出市场预期20.5万人；前值由增26.3万人上修至增31.5万人。整体呈现偏强的特征。新增非农主要贡献项为医疗保健和下游的服务类行业。10月新增非农26.1万人，超出市场预期5.6万人，但较7-9月月均新增38.1万人有所回落。前值由增26.3万人上修至增31.5万人。广发宏观分析指出，美国经济中强需求、弱供给是导致本次高通胀持续的主要因素，政策利率上行对需求端的传导存在经验时滞；供给端仍有较高不确定性，原油以及食品价格仍有上行风险；薪资增速已经触顶，但粘性较高。从理解全曲线实际利率回正的视角来看，目标尚未达成，紧缩仍将继续。

•国信证券发布研报称，11月2日，美联储召开FOMC会议，加息75bp，向市场传递新信号：加息时将会考虑累计加息的效果和货币政策传导见效所需的时间；可能需要延长货币紧缩状态时间；最终利率可能高于9月点阵图。分析师认为，从投资的角度，评估美联储远期货币政策的关键不在于跟踪官员指引，而在于评估美国宏观经济衰退的可能性。由于分析师对美国衰退风险较大的判断不变，所以分析师不修改远期美联储货币政策的判断(顶峰值500bp，2023年3-5月见顶)。

•海通证券分析指出，美国当前经济增速虽略有回落，但失业率还处于历史低位，就业也依然强劲；且消费也有韧性，例如截至10月23日，高收入群体消费较2020年1月高出12.0%，低收入群体消费则高出21.2%。总的来说，当前美联储的核心矛盾仍是高通胀，而通胀短期或难以有效缓解。分析师预计，通胀偏高、美元偏强、美债利率走高、美股偏弱的局面，在年内或较难缓解。此外，美联储的货币政策会影响到全球的流动性，新兴货币或仍会面临贬值压力，货币政策空间受限。

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