环球观察：每日机构分析：9月27日

•Equiti Capital：英镑尚未走出困境

•德意志银行：预计英国经济将陷入“痛苦的”衰退

•花旗：对英镑兑美元将跌至平价的预测是合理的

(相关资料图)

•澳新银行：日元将继续走软

•德商银行：美联储抗击通胀的决心是支撑美元的最重要因素

•摩根士丹利：澳储行下周将加息50个基点

【机构分析】

•英国经纪商Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole表示，英国央行行长贝利昨晚表示，若有必要，英国央行将毫不犹豫地加息，货币政策会议的日期仍在11月3日不变。个人认为，其声明对英镑有所帮助。这表明英国央行不会改变方向，这有助于英镑的复苏，同时传达了一个信息，即央行没有恐慌。不过，无论如何，英镑都没有走出困境。英国央行必须提高利率，但这将导致增长放缓加剧。而参考1992年的经验，当时加息也未能对英镑提供支撑。

•德意志银行首席经济学家David Folkerts-Landau表示，预计英国经济将进入“深度和长期”的衰退，因为英国央行正在努力控制通胀，衰退是英国为金融稳定和走上正轨所必须付出的代价。他还称，英国央行等到11月的下次会议再采取行动“有点冒险”。不过他说，他认为英镑兑美元更有可能回升至1.15，而不是触及平价。英国央行加息为时已晚，且幅度太小，利率必须大幅上升。同时，他赞赏英国政府举措的“信念”，并认为减税是必要的，但质疑时机。他预计之后失业率将大幅上升，这将是一场痛苦的衰退。但他认为没有办法解决这个问题。

•花旗外汇分析全球主管Ebrahim Rahbari表示，由于英镑没有明确的估值门槛，对英镑兑美元跌至平价的预测看起来“相当合理”，但仍不认为这是无法避免的。花旗分析师正在把平价视为下一个关键水平。虽然传统估值表明英镑不必再大幅下跌，但英镑的“崩溃”实际上是与政策措施挂钩的风险溢价，这才使得市场纷纷预计英镑兑美元将跌至平价或平价以下。汇率问题不太可能发展成一场危机，因为英国没有太多以外币计价的债务。

•上周，日本财务省20年来首次出手干预汇市。而在澳新银行经济学家看来，此举可能只能在短期内稳定日元汇率，但不能阻止日元进一步走软。引发财务省进行干预的似乎是日元走软的速度，而不是政策制定者想要设定日元的具体水平。因此，只要日元逐步、有序地走软，财务省作出进一步干预的可能性很低。即使美日国债之间的收益率利差继续扩大、美联储继续激进加息，日本央行也将继续原地踏步。所以该行经济学家预计美元兑日元将在150点见顶。

•德商银行经济学家认为，美元前景仍然乐观。大幅加息已经开始产生效果，美国房价指数可能会尤其突显这一点，但新屋销售总数年化数据和谘商会消费者信心指数也可能表明实体经济仍然相对强劲。为了抗击通胀，美联储势将进一步加息，这种决心是支撑美元的最重要因素。不能忽视的是，美元贸易加权汇率正处于创纪录水平，但目前的汇率水平从根本上说是合理的。

•摩根士丹利指出，目前的市场共识是澳储行将在下周加息50个基点，而该行也同意这一预测，预计其将继续加息以遏制通胀。澳储行面临着艰难的抉择，加息可能导致需求放缓，而房价的不断下跌又会拖累消费者支出。预计在2023年澳大利亚就业市场将更加疲软，该行已将澳大利亚2023年底的失业率从3.9%上调至4.2%，并将2023年底的总体和核心通胀预期定在3.9%。

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