每日动态!【财经分析】川渝限电对宏观经济影响几何？

新华财经北京8月26日电（王春霞）8月26日早上，中央气象台继续发布高温橙色预警，预计8月26日白天，四川东部、重庆、贵州北部、湖北南部和西部、湖南、江西、浙江中南部、福建、广东北部等地有35～39℃高温天气，部分地区最高气温可达40℃以上。这是中央气象台连续12天发布高温红色预警后，再连续两天发布高温橙色预警。

(资料图片仅供参考)

今年7月以来，全国多个省份出现了大范围、长时间的高温天气，城乡居民空调用电负荷提升，同时干旱天气也影响了传统水电大省的水力发电量。在上述因素的影响下，川渝地区，以及安徽、江苏等长江流域省份出现了电力供应紧张的局面，并开始出现限电节电措施。

四川省面临历史同期最高极端气温、历史同期最少降雨量、历史同期最高电力负荷叠加的严峻局面。8月14日四川省经济和信息化厅、国网四川省电力公司发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》，要求部分工业企业从8月15日00:00至20日24:00让电于民，后将限电措施延长至8月25日，限电时长共11天。8月21日，四川省能源供应保障应急指挥领导小组办公室宣布启动四川省突发事件能源供应保障一级响应。据了解，目前四川地区部分企业还处在限电停工状态。

重庆、安徽、湖北、江苏、浙江、上海等长江中下游多地也开展有序用电和错峰生产。重庆于8月16日发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》，限电时间为8月17日至24日，限电时长共8天；上海市绿化和市容管理局21日发布通告，为贯彻落实《2022年上海市迎峰度夏有序用电方案》要求，8月22日(星期一)、8月23日(星期二)上海暂停开放黄浦江沿岸外滩、北外滩、小陆家嘴地区的景观照明(包括媒体幕墙)。

近年来用电高峰时期限电现象时有发生，对宏观经济的影响大小也不一。关于本轮限电影响，中银证券分析师张晓娇指出，气候异常引起的经济数据疲弱在8月仍将持续。国内影响主要包括三方面，一是电力供应紧张，这可能导致8月工业增加值同比增速仍可能低于市场预期。二是户外施工受影响，可能导致固定资产投资特别是基建投资同比增速承压。三是临近秋粮收获，可能对粮食产量造成一定影响。

不过，分析认为，本轮限电主要是极端高温少雨天气下的季节性、临时性、区域性措施，且集中于四川等依赖水电的省份，政策着力保障煤炭和电力供应，预计对工业生产、蔬菜、粮食价格等影响有限。

中信证券宏观经济首席分析师程强指出，此次限电的主要原因是极端高温叠加干旱天气导致的电力供需紧张，考虑西南降雨整体偏枯以及大量水电外送，缺电问题蔓延概率较高。但需求相对疲弱以及火电保供能力增强，缺电冲击的影响或弱于去年。本次限电对经济增长来说仍然属于较小的扰动，不会对下半年的GDP造成显著的影响。

“重庆与四川合计工业增加值占全国工业增加值约为6%，假设限电使受影响期间工业增加值下降50%，持续时间约10天，那么本轮限电或影响8月全国工业增加值1个百分点，但实际影响可能小于1个百分点。”中金公司郑宇驰宏观团队认为。

2021年上半年全国多数省份的能耗双控均未达标，其中青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏等9省能耗强度不降反升（一级预警），因此，自2021年三季度以来，受能源价格冲高及“能耗双控”政策双重影响，陆续有省份开始限电限产（如重庆、云南等），9月多数省市开展了工业生产限电措施，影响一直持续到10月。大面积的工厂停产限产对企业生产带来直接冲击。

华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，由于本次电力紧张的短期触发因素是极端天气，所以，随着气温下降，短期用电紧张有望缓解。对比2021年，“双限”对工业生产的冲击十分显著，且延续时间长达2-3个月。从影响范围看，本次电力紧主要影响长江流域的川渝、湖北、江苏等省市，明显小于2021年“双限”期间电力消费受限区域。

华西证券首席宏观分析师孙付也指出，一方面，今年高温干旱的极端天气会逐渐减少，未来全国各地的降水量将逐渐增多，整体的用电压力会得到缓解。同时，今年政策强调统筹规划，留有适当弹性，外加煤炭价格下行、库存充足。所以，本轮有序用电的持续时间和对经济增长的影响程度都将小于去年。另一方面，从近期硅料、碳酸锂、水泥和螺纹钢价格走势来看，并没有发生大规模的上涨，说明有序用电对工业品价格整体的影响并不大，后续伴随极端天气的逐步好转，价格将保持稳定。

“此轮高温引发的停工限电对工业生产影响有限。一则，此轮限电集中于四川等依赖水电的省份，范围不大且持续时间短；二则，从发电侧来看，虽然高温影响水力发电能力，但水电在全国占比并不高，能源保供下，火电可弥补水电缺口；三则，从用电侧来看，近期各地高温已进入尾声，居民端用电需求有所下降；四则，政策着力保障煤炭和电力供应，近期能源保供成效凸显，主要能源产量稳步增长。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示。

持续高温天气可能提高蔬菜运输保鲜成本，阶段性涨价压力犹在。

招商证券宏观经济高级分析师赵宏鹤指出，高温干旱会直接影响各类农产品的生产和需求，带来涨价风险。首先，对猪价的影响偏滞后。入秋之后，猪肉消费进入旺季，适逢当前处于猪价上行周期，夏季高温对生猪供给的抑制可能滞后导致猪价运行偏强。其次，对菜价的影响偏短期。夏季高温干旱与洪涝灾害对菜价的影响过程很可能是类似的，由于蔬菜生产周期较短，灾情过后1-2个月供应即可恢复，将带动价格重新回落。再次，对粮价的影响偏长期。8月中下旬是长江中下游地区秋粮产量形成的关键期，川渝地区一季稻开始灌浆结实，高温干旱可能导致中稻、玉米、大豆、一季稻等结实（荚）率、粒重下降，影响产量。不过，得益于粮食安全储备，我国三大主粮的库销比均处于历史较高水平，仅进口依赖度较高的大豆低位运行，可平抑短期粮食供给波动。

“总的来说，今夏高温干旱可能在8-10月温和拉动多种农产品价格，适逢猪周期上行和CPI基数下行，接下来2个月CPI仍将处于上行期，高点“破 3”概率上升。” 赵宏鹤认为。

电力供应紧张局面仍在持续中，那么，这种强度历史少见的高温少雨干旱天气将持续到何时？据中央气象台首席预报员马学款介绍，受东移的冷空气和降税系统的影响，四川盆地、重庆高温29日会有一个明显的消退。我国南方的高温天气会在月底31日结束。

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