券商多维度参与公募REITs 未来比拼全链条金融服务

近日，国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”）公开表示，为进一步推动公募REITs相关工作开展，国泰君安今年专门成立了REITs业务部。

事实上，自公募REITs试点起步以来，券商便深度参与其中。一方面，券商在REITs业务中担任专项计划管理人、战略投资人等角色，高效实现投行、投资业务的联动。另一方面，多家券商以做市商身份为REITs产品提供做市交易服务。

据Wind数据统计，已上市的28只公募REITs产品中，有21只由券商或券商资管作为专项计划管理人，占比达75%。其中，有4只产品的基金管理人及专项计划管理人均为券商资管。此外，上述28只产品中，无论是首发还是扩募，券商均积极参与了认购。

(相关资料图)

国泰君安相关负责人介绍，国泰君安是国内最早参与公募REITs业务的机构之一，截至2023年8月份，国泰君安及旗下子公司共完成国泰君安临港创新产业园REIT、国泰君安东久新经济REIT等3单产业园区基础设施公募REITs上市发行以及华安张江产业园REIT扩募发行，发行规模合计53.9亿元。

从相关项目情况看，除了券商资管优势明显外，旗下拥有公募基金子公司的券商亦具备先发优势。例如，华夏基金管理有限公司管理的已上市的6只公募REITs，均由中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）担任专项计划管理人，中金基金管理有限公司管理的4只REITs，则由中国国际金融股份有限公司担任专项计划管理人。

做市商在公募REITs行业中主要承担桥梁作用，其主要职责是为REITs的流动性保驾护航。华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）是首批公募REITs做市商之一。截至目前，华泰证券为19只公募REITs产品提供流动性服务，在沪深两市公募REITs产品做市覆盖率达67.86%，今年以来日均成交额超3000万元，做市标的涵盖高速公路、产业园区、保障性租赁住房、仓储物流、生态环保和能源基础设施等五大类资产。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示：“券商深度参与公募REITs市场，有助于推动其业务创新，丰富创收来源。”

谈及券商的优势，明明进一步分析称，一是能够为公募REITs发行提供一站式服务，包括“券商+券商资管”或者“券商+券商旗下的公募基金子公司”的组合，这使得头部券商以及深耕特定地区并形成较强竞争力的区域性券商在REITs发行环节优势明显。二是券商的研究能力、储备能为其资管、自营部门参与REITs二级市场提供支持。

8月18日，证监会公开“活跃资本市场、提振投资者信心”的一揽子政策措施，其中明确，加快推动REITs常态化发行和高质量扩容。推出REITs相关指数及REITs指数基金，优化REITs估值体系、发行询价机制，培育专业REITs投资者群体，加快推动REITs市场与香港市场互联互通。8月25日发布的《关于进一步推动首都高质量发展取得新突破的行动方案（2023-2025年）》提到，“争取落地北京证券交易所政府债券交易和REITs发行交易功能”。

谈及未来券商参与公募REITs的发力点，明明认为，REITs扩容增类的大趋势将为券商提供大量一级市场业务机会。因此，券商应提升服务能力，积极发掘项目机会。

部分券商也为后续工作制定了明确目标。国泰君安相关负责人表示：“公司将高效统筹全集团优质资源和专业力量，全力打造覆盖公募REITs业务全链条、各环节的综合金融服务能力，为公募REITs项目的承揽、承做、发行和存续期管理各个阶段提供全生命周期高效服务。”

本报记者 昌校宇

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