瑞士百达财富管理：全球债券市场“重整旗鼓” 为主动管理型策略创造机遇

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新华财经北京7月6日电 （王菁）瑞士百达财富管理6日发布2023年下半年全球宏观展望称，自2022年10月以来，发达经济体的制造业活动一直萎缩，初步数据显示，5月份新订单进一步下滑至收缩区间。新兴市场的制造业似乎更具韧性，制造业PMI自年初以来一直维持在略高于50的水平。

百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东表示：“全球经济在许多方面持续分化，采购经理指数（PMI）调查显示，全球蓬勃发展的服务业和萎缩的制造业之间的差距正在扩大。新兴经济体与发达经济体之间的商业活动也存在差异。”

陈东认为，“美国第二季度的GDP增长将仅为小幅正增长，下半年将转为负增长。银行业的压力有所缓解，但贷款条件收紧，就业市场也开始降温。我们预计，今年全球GDP将以2.6%的增长率温和增长。此外，预计联邦基金利率已达到5-5.25%的峰值，但预计今年不会降息。”

随着全球股票与债券的相关性下降，债券市场已“重整旗鼓”，再次成为投资组合的重要一员。不过，仍需要对固定收益采取主动及精挑细选的策略。

对于固定收益投资产品，陈东建议称，“目前，美国长期国债的收益率颇具吸引力，在经济低迷情况下可作为保障工具。就其他发达市场债券而言，日本债券收益率偏低，而欧元区外围国家债券近期利差已过度收窄。至于投机性高收益债券，因为随着融资条件收紧，违约风险更高。投资级别债券前景较为乐观，特别是欧元投资级别债券。”

瑞士百达财富管理亚洲全权委托多元资产投资和管理主管贾文剑则表示，“我们认为由于企业目前面临财务和经营压力，投资级别债券的投资价值优于非投资级别债券。此外，包括私募股权和私募股权房地产在内的私募资产的流动性溢价，也可为长期投资者实现增值。”

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