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环球速读:【新华财经调查】国电电力股价创近七年新高 上半年五成净利润由“风光”创造

新华财经北京8月31日电(记者沈寅飞)近日,国电电力发展股份有限公司(简称“国电电力”,SH:600795)披露中期业绩。2022年上半年,国电电力实现营收911.58亿元,同比增长20.03%;实现归母净利润22.95亿元,虽同比下降22.10%,但新能源和火电业务好于市场预期。

新华财经记者梳理发现,国电电力占比近八成的火电电力经历了持续亏损之后,上半年终于扭亏为赢,火电业务走出低谷。而装机容量占比不到10%的光伏、风电贡献了54%的净利润,盈利能力不断提升。下半年仍需关注宏观经济增速放缓、煤炭价格大幅上升、电价下调的风险,以及行业竞争过于激烈等带来的投资风险。


(资料图片)

火电“托底” “风光”表现抢眼

公开资料显示,国电电力主要经营业务为电力、热力生产及销售,产业涉及火电、水电、风电、光伏发电及煤炭等领域,分布在全国28个省、市、自治区。截至2021年底,公司资产总额3979.09亿元,控股装机容量9980.85万千瓦,控制煤炭资源储量26.9035亿吨,公司总股本178.36亿股。

具体在发电领域,截至2022年6月末,国电电力控股装机容量已达约1亿千瓦,其中火电7646万千瓦,占比超76%;水电1495.66万千瓦,风电745.93万千瓦,光伏151.05万千瓦,总占比约24%。

对比2021年年底国电电力公布的数据,其光伏装机大增导致发电量大增。据了解,今年上半年,国电电力新增新能源装机153.33万千瓦,其中风电38.87万千瓦,光伏114.46 万千瓦。

国电电力2022年半年报还显示,上半年,国电电力累计完成上网电量2047.62亿千瓦时,较上年同期增长0.68%。其中,光伏6.85亿千瓦时,较上年同期增长超2.4倍;火电发电量同比下降0.54%;水电、风电同比分别7.62%和2.57%。

值得注意的是,在国电电力上半年业绩盈利的近23亿元中,火电、水电、风光分别实现盈利2.57亿、4.44亿、12.61亿元。风电和光伏贡献利润高达54%,火电板块归母净利也实现了扭亏为盈。

国电电力表示,常规能源占比较高的发电结构布局,在新型电力系统下,将更加有效的发挥常规能源多能互补作用,获取新能源项目优势明显。

另据了解,2021年下半年,因下游需求旺盛、环保检查趋严等因素,下半年动力煤价格一度逼近3000元/吨,创历史新高。国电电力的火电板块连续两季度亏损,板块全年净亏损额达59亿元。

新华财经注意到,国电电力控股股东为国家能源集团,是全球规模最大的煤炭生产企业。国电电力充分利用国家能源集团“煤电路港航”一体化产业协同优势,加强燃料一体化管控。2022年上半年,国电电力煤炭采购量超过9000万吨,长协煤合同覆盖率达到100%,入炉标煤单价968.22元/吨。

半年报显示,国电电力煤机平均上网电价为462.38元/千千瓦时,相比2021年全年均价增长了23.8%;公司燃机平均上网电价934.30元/千千瓦时,相比2021年全年均价增长了57.65%。

业内人士指出,背靠国家能源集团的电力煤供应优势和电价上涨,成为了国电电力火电板块扭亏为盈的重要原因。

天风证券研报指出,集团煤电联营有效缓解了“市场煤”与“计划电”的双轨制导致煤电顶牛矛盾,煤炭增产增利、煤电调价减亏,带动业绩稳定增长。

股价创近七年新高 机构出“买入”评级却期望不高

8月26日,国电电力股价创7年来新高,行至每股4.59元。与此同时,新华财经关注到,近期国电电力“大动作”不断。

8月22日晚间,国电电力宣布拟转让公司所属宁夏区域相关资产,共涉及8家公司。交易对方为国家能源集团宁夏电力有限公司,转让价格合计4.03亿元。据资产转让公告,上述8家标的公司大都处于亏损状态中。截至2021年12月31日,标的公司净资产合计减少2.29亿元,2021年合计利润总额为亏损24.18亿元。

对此,国电电力表示,转让上述资产一方面是为了进一步优化资产结构,另一方面,这也是将火电主要重心向东南沿海方向转移的举措。

8月23日,国电电力发布公告,国电电力拟43.70亿元收购国家能源集团所持大渡河公司11%股权,并放弃大渡河公司10%股权优先受让权。

对此国电电力独立董事发表意见表示,这将有效提高公司清洁能源权益装机规模及盈利能力,充分发挥公司作为国家能源集团常规能源发电业务整合平台作用,是国家能源集团履行资产注入承诺的具体表现,符合监管机构要求,符合公司整体战略发展要求。

新华财经记者发现,大渡河公司成立于2000年11月,注册资本170.28亿元,公司持股69%、国家能源集团持股21%、四川川投能源股份有限公司持股10%。

据悉,过去12个月内,国电电力与母公司国家能源集团实施资产置换,从国家能源集团收购山东公司100%股权、江西公司100%股权、福建公司100%股权、广东公司100%股权、海南公司100%股权、乐东公司100%股权、海南能源销售100%股权、湖南公司100%股权、宝庆煤电90.49%股权、巫水水电85.78%股权。

值得注意的是,新华财经梳理了8月20日以来涉及国电电力的研报发现,多家机构均给予了国电电力“买入”或者“增持”评价,但给出未来国电电力的目标价,与当前股价相比却并不特别高。

如中国国际金融股份有限公司研报认为,当前股价对应2022-2023年分别为14.3倍和11.0倍市盈率,国电电力资产获重估,上调目标价为4.88元。安信证券认为,维持买入-A的投资评级,国电电力未来6个月目标价为4.80元。国泰君安证券维持“增持”评级,维持盈利预测2022-2024年EPS为0.30/0.39/0.51元,维持目标价5.79元。西南证券维持“买入”评级,给予公司2023年预计972亿元市值,上调目标价至5.45元。

与此同时,多家机构还提示了煤价持续上涨、政策推动不及预期、资产及信用减值超预期等风险。

标签: 国电电力 新华财经 装机容量

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